SON OFEON
Σημειώσαμε πρόσφατα την αύξηση του κινδύνου των αντισυμβαλλομένων στο χρηματοπιστωτικό σύστημα λόγω της πτώσης των τιμών του πετρελαίου (και των μοχλευμένων ανοιγμάτων σε παράγωγα), αλλά και η κατάσταση στη Ρωσία επιδεινώθηκε τόσο δραματικά αυτή την εβδομάδα, ώστε μια ανανεωμένη έμφαση στην έκθεση των τραπεζών σε κίνδυνο οδήγησε σε πτώση των μετοχών (και σε ραγδαία αύξηση του πιστωτικού κινδύνου) πολλών ευρωπαϊκών (και Αμερικανικών) τραπεζών.
Όπως αναφέρει το Bloomberg, η Raiffeisen Bank International και η Societe Generale, οι ευρωπαϊκές τράπεζες με τα περισσότερα μερίδια στην Ρωσία, οδήγησαν τις Ευρωπαικές τράπεζες χαμηλότερα.
Η Raiffeisen υποχώρησε 10,3% σε 11,40 ευρώ στη Βιέννη, το χαμηλότερο επίπεδο από την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο το 2005.
Η Societe Generale υποχώρησε 7,3% στα 31,85 ευρώ, φτάνοντας στο χαμηλότερο ενδοσυνεδριακό επίπεδο από τον Αύγουστο του 2013.
Οι αγορές CDS για τις δύο τράπεζες εκτοξεύτηκαν επίσης, με τον κίνδυνο για την Raffeisen να φτάνει στο υψηλότερο σημείο των 27 μηνών.
'Οπως ένας αναλυτής σημείωσε, " Εξακολουθεί να υπάρχει μία τεράστια αβεβαιότητα στην παρούσα συγκυρία, αλλά το βασικό σημείο είναι ότι δεν υπάρχουν σενάρια με καλή πρόγνωση ."
Αν και δεν βρίσκεται στην ίδια κλίμακα, ο τραπεζικός κίνδυνος για τις τράπεζες των ΗΠΑ έχει επίσης διευρυνθεί σημαντικά τις τελευταίες εβδομάδες (παρά την ενισχυμένη κεφαλαιακή τους επάρκεια).
Ο πιστωτικός κίνδυνος βρίσκεται σε άνοδο...
\
Και συνεχίζει το Bloomberg ...
"Πιο θεμελιώδεις ανησυχίες δημιουργούνται σχετικά με τις προοπτικές της οικονομίας της Ρωσίας και την πιθανή πολιτική απάντηση," έγραψε σε σημείωμα προς τους πελάτες ο Neil Shearing, ο οικονομολόγος της Capital Economics στο Λονδίνο.
"Εξακολουθεί να υπάρχει μία τεράστια αβεβαιότητα στην παρούσα συγκυρία, αλλά το βασικό σημείο είναι ότι δεν υπάρχουν σενάρια με καλή πρόγνωση. Ακόμη και αν το ρούβλι σταθεροποιηθεί κατά τη διάρκεια των επόμενων εβδομάδων, η οικονομική κρίση που αντιμετωπίζει η Ρωσία έχει πολύ περισσότερο δρόμο να τρέξει ".
Η Societe Generale είναι η τράπεζα που έχει τη μεγαλύτερη απόλυτη έκθεση στη Ρωσία, που φτάνει σε 25 δισεκατομμύρια ευρώ (31 δισεκατομμύρια δολάρια), σύμφωνα με αναλυτές της Citigroup Inc. υπό την ηγεσία του Kinner Lakhani.
Αυτό είναι ισοδύναμο με το 62 τοις εκατό των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων της τράπεζας, που εδρεύει στο Παρίσι.
Η Raiffeisen έχει 15 δισεκατομμύρια ευρώ σε κίνδυνο στη Ρωσία, σχεδόν το διπλάσιο των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων της και έχει επίσης τη μεγαλύτερη έκθεση στην Ουκρανία, με 4,9 δισεκατομμύρια ευρώ, σύμφωνα με τη Citigroup.
Η UniCredit, η τρίτη ευρωπαϊκή τράπεζα που έχει έντονα επενδύσει στην πρώην Σοβιετική Ένωση, έχει 18 δισεκατομμύρια ευρώ που διακυβεύονται στη Ρωσία, ή το 40 τοις εκατό της λογιστικής της αξίας, δήλωσε η Citigroup.
Και ενώ οι ευρωπαϊκές τράπεζες έχουν αρχίσει να εμφανίζουν πραγματικές ρωγμές, στα αμερικανικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, επίσης, βλέπουμε τα spreads να διευρύνονται σημαντικά από την εποχή που οι τιμές του πετρελαίου κορυφώθηκαν...
ΣΧΟΛΙΑ ΤΟΥ ΑΡΘΡΟΥ
Φτάσαμε ήδη στα αποκαλυπτήρια της παταγώδους αποτυχίας των προβλέψεων των δοκιμών αντοχής κεφαλαιακής επάρκειας της ΕΚΤ.
Τα ποσά που βρίσκονται σε κίνδυνο στη Ρωσία και την Ουκρανία ανέρχονται σύμφωνα με το άρθρο σε 62,9 δισεκατομμύρια ευρώ.
Η έκθεση σε κίνδυνο βρίσκεται κατά 39,7 % στη Γαλλία, κατά 31,6% στην Αυστρία και κατά 28,6% στην Ιταλία.
Καμμία από τις τράπεζες με έκθεση στη Ρωσία και Ουκρανία δεν εμφανίζεται ανάμεσα στις 25 "προβληματικές" τράπεζες, που υπέδειξαν τα τεστ.
Και βρισκόμαστε ακόμα στην αρχή, γιατί δεν ξέρουμε ακόμα σε βάθος με ποιό τρόπο οι συγκεκριμένες τράπεζες έκαναν hedging για τον κίνδυνο αγοράς της Ρωσίας και της Ουκρανίας.
Είχαν δώσει κοινοπρακτικά δάνεια, είχαν λάβει εγγυήσεις από Διεθνείς Αναπτυξιακές τράπεζες, καλύπτονταν με αγορές CDS?
Θα το μάθουμε σύντομα όταν θα δούμε κάποιες "ανεξήγητες" πτώσεις τιμών τραπεζικών μετοχών στα χρηματιστήρια...
Η Ευρώπη και η ΕΕ με τα μέτρα που έλαβαν εναντίον της Ρωσίας φαίνεται ότι πυροβόλησαν τα ίδια τους τα πόδια.
'Ηδη με παρεμβατικό επιτόκιο στη Ρωσία 17,7% οι συναλλαγές πάνω στην ισοτιμία Usd/Rub σταμάτησαν.
Οι αγορές γνωρίζουν καλά μαθηματικά, αλλά ήρθε η ώρα να μάθουν και στατιστική.
'Ηρθε η ώρα να διερευνήσουν τι πραγματικά συμβαίνει στις αγορές όταν απέχει από τις μέσες τιμές κατά 2 τυποποιημένες αποκλίσεις.
Και αυτό που θα αντικρύσουν συμβαίνει γενικά με μόνο 5% πιθανότητα εμφάνισης: Mία φορά κάθε 20 χρόνια...
'Οσον αφορά στην πραγματική κεφαλαιακή επάρκεια των 3 Τραπεζών, που αναφέρει το άρθρο, φαντάζομαι ότι , αν ληφθούν υπόψη οι εκθέσεις τους στη Ρωσία, δεν θα είναι και η καλύτερη.
H Societe Generale είναι η δεύτερη μεγαλύτερη τράπεζα της Γαλλίας από πλευράς χρηματιστηριακής αξίας.
Η Raiffeisen είναι η τρίτη μεγαλύτερη τράπεζα της Αυστρίας.
H Unicredit δραστηριοποιείται σε 20 χώρες, έχει συνολικά κεφάλαια 61,3 δισ ευρώ και το 2013 εμφάνισε ζημιές 15 δισ ευρώ.
Ο μεγαλύτερος μέτοχος της με 5,24% τον Μάρτιο του 2014 ήταν η γνωστή και στην Ελλάδα ,από κάποια "απόρρητη" έκθεση της , BlackRock Inc ...
Αν αυτές οι τράπεζες αντιμετωπίσουν προβλήματα με τις επενδύσεις τους στη Ρωσία, το πρόβλημα για τις Ευρωπαικές τράπεζες θα είναι συστημικό και είναι πολύ πιθανό να μεταδοθεί σε όλες τις χώρες της Ευρώπης και όχι μόνο σ' αυτή.
Ο κίνδυνος του αντισυμβαλλομένου καραδοκεί στις πολυμερείς συμφωνίες και στα διεθνή συστήματα πληρωμών.
Αν κάποια μεγάλη τράπεζα αντιμετωπίσει σοβαρά προβλήματα, θα ακολουθήσουν στη συνέχεια και άλλες...
Το τραπεζικό ντόμινο περιμένει το πρώτο τουβλάκι του να πέσει.
Και αυτό δεν θα ξεκινήσει από την Ελλάδα, ούτε θα μείνει μόνο στην Ευρώπη...
