Του SON OFEON
Πέρυσι η μεγαλύτερη τράπεζα της Αυστρίας, η Erste Bank, προκάλεσε ανατριχίλα θυμίζοντας την τράπεζα Credit Anstalt ατο Ευρωπαϊκό Τραπεζικό Σύστημα.
Φέτος είναι η 3η μεγαλύτερη τράπεζα της Αυστρίας που τρομάζει υπερβολικά τους επενδυτές.
Σαν συνέπεια της απόφασης της Εθνικής Τράπεζας της Ελβετίας να αποσυνδέσει το ελβετικό φράγκο από το ευρώ, επανήλθαν στην επιφάνεια ανησυχίες για τα εκφρασμένα σε ελβετικό φράγκο ενυπόθηκα δάνεια της Raiffeisen Bank (μαζί με ενδεχόμενες ζημίες από την Ρωσία / Ουκρανία) και πουθενά δεν είναι πιο εμφανές αυτό, παρά από τη συνολική κατάρρευση των ομολόγων της τράπεζας (που κατέβηκε η τιμή τους από τα 0,95 ευρώ στα 0,65 ευρώ σήμερα).
Ακόμα και μετά την ανακοίνωση της ποσοτικής χαλάρωσης σε ευρώ της ΕΚΤ (και μετά από κάποιες εμφανείς παρεμβάσεις για την αποδυνάμωση των Ελβετικών ομολόγων) τα ομόλογα διατήρησαν την ελεύθερη πτώση τους.
Ίσως, το αίτημα του Κόμματος της Ελευθερίας για ένα σχέδιο διάσωσης να ακουσθεί δυνατότερα, καθώς οι ανησυχίες για μετάδοση της κρίσης στο ευρωπαϊκό τραπεζικό σύστημα εντείνονται...
Τα ομόλογα RAFI καταρρέουν ...
Όπως αναφέρει το Bloomberg, η Raiffeisen είχε τον Σεπτέμβριο του 2014 δάνεια συνολικής αξίας 4,3 δισ ευρώ, που ήταν εκφρασμένα σε ελβετικό φράγκο, σύμφωνα με εκτιμήσεις της Moodys Investors Service.
Το μεγαλύτερο μέρος τους έχει χοργγηθεί στην Πολωνία, όπου το φράγκο ανατιμήθηκε 17 τοις εκατό έναντι του ζλότι από την 14η Ιανουαρίου, απειλώντας να ανεβάσει το μη εξυπηρετούμενο τμήμα των στεγαστικών δανείων της τράπεζας σε ελβετικό νόμισμα συνολικής αξίας 2,9 δισ ευρώ. "Υπάρχουν πολλοί άνθρωποι, που ανησυχούν για τα ενυπόθηκα στεγαστικά δάνεια της τράπεζας σε ελβετικό φράγκο στην Ανατολική Ευρώπη", δήλωσε ο Gregory Turnbull Schwart, ο οποίος βοηθά στη διαχείριση κεφαλαίων αξίας 82 δισ δολαρίων της Kames Capital στο Εδιμβούργο και δεν κατέχει ομόλογα της Raiffeisen.
Η Raiffeisen δήλωσε στις 15 Ιανουαρίου ότι δεν μπορεί ακόμη να προβλέψει τις επιπτώσεις της ανατίμησης του φράγκου πάνω στην ποιότητα του ενεργητικού της.
Η τράπεζα "θα πάρει σίγουρα κάποιο μέτρο, έτσι και αλλιώς στο εγγύς μέλλον", δήλωσε ο Διευθύνων Σύμβουλος Karl Sevelda στους δημοσιογράφους στο περιθώριο του συνεδρίου Euromoney ΚΑΕ σήμερα στη Βιέννη. Ο ίδιος αρνήθηκε να επεξηγήσει τη δήλωση του.
Τα δάνεια σε Ελβετικό φράγκο στην Ανατολική Ευρώπη "δεν είναι ένα μεγάλο πρόβλημα" , είπε.
Η βουτιά στη τιμή των ομολόγων εμφανίζεται να επικεντρώνεται στις τυχόν ελλείψεις κεφαλαίων και στη συζήτηση για την πώληση από την τράπεζα της μονάδας της στη Ρωσία - και τα δύο διαψεύστηκαν... (όπως αναφέρει το Reuters),
Η Raiffeisen Bank International δεν επιθυμεί να αποχωρήσει από τη ρωσική αγορά, είπε ο Διευθύνων σύμβουλος Karl Sevelda σε μια εφημερίδα, ανταποκρινόμενος σε φήμες που κυκλοφορούν στην αγορά ότι θα μπορούσε να πουλήσει την προσοδοφόρα ρωσική επιχείρηση του.
Η αυστριακή τράπεζα δεν έχει "απολύτως καμία πρόθεση να πουλήσει την ρωσική τράπεζα μας", είπε στην Der Standard σε άρθρο που δημοσιεύθηκε την Τρίτη. Μία εκπρόσωπος τύπου της τράπεζας επιβεβαίωσε τις παρατηρήσεις του.
Αναφερόταν στα δημοσιεύματα των ρωσικών μέσων ενημέρωσης ότι η Raiffeisen βρισκόταν σε συνομιλίες με την Alfa Bank για μια πιθανή πώληση.
Ο Sevelda απέρριψε αυτές τις "αβάσιμες φήμες" και δήλωσε ότι η Raiffeisen δεν είχε "απολύτως καμία επαφή" με το συγκρότημα της Alfa.
Η Raiffeisen, η οποία πραγματοποιεί μια στρατηγική επανεξέταση του χαρτοφυλακίου της, είπε αυτό το μήνα ότι οι απώλειες της για το 2014 θα μπορούσε να ξεπεράσουν τα 500 εκατομμύρια ευρώ (561,5 εκατομμύρια δολάρια), αν έπρεπε να διαγράψει υπεραξίες στη Ρωσία, την πιο κερδοφόρα αγορά της.
Η εκπρόσωπος Τύπου επιβεβαίωσε επίσης το δημοσίευμα της εφημερίδας ότι ο επικεφαλής των Οικονομικών της τράπεζας κος Martin Gruell διέψευσε τα σχόλια που κυκλοφορούν στην αγορά, ότι δηλαδη η Raiffeisen μπορεί να χρειαστεί να αυξήσει τα κεφάλαια της.
Συγκέντρωσε περίπου 2,8 δισεκατομμύρια ευρώ πριν από ένα χρόνο, μέσω της έκδοσης δικαιωμάτων προτίμησης.
ΣΧΟΛΙΑ ΤΟΥ ΑΡΘΡΟΥ
Η τράπεζα Raiffeisen Bank International διαχειρίζεται κεφάλαια 132 δισ ευρώ και απασχολεί περίπου 55400 υπαλλήλους.
Διαθέτει κεφάλαια 9,81 δισ ευρώ και μη εξυπηρετούμενα δάνεια αξίας 9,2 δισ ευρώ, τα οποία καλύπτονται κατά 65% από προβλέψεις.
H τράπεζα αυτή δεν περιλαμβάνεται στις 25 τράπεζες, που υποτίθεται ότι δεν πέρασαν το πανευρωπαικό stress test της ΕΚΤ του 2014.
Στο παραπάνω άρθρο διαβάζουμε ότι τα ομόλογα της έχασαν σε μία ημέρα το 31,6% της αξίας τους (μεταβολή από 0,95 ευρώ σε 0,65 ευρώ), αλλά οι αρμόδιοι δεν θεωρούν ότι υπάρχει πρόβλημα.
Το άρθρο εστιάζει στα χορηγηθέντα δάνεια σε ελβετικό φράγκο, που ανατιμήθηκαν πρόσφατα κατά 17% από την ξαφνική απόφαση της Εθνικής Τράπεζας της Ελβετίας να αποσυνδέσει την ισοτιμία του Ελβετικού φράγκου από το ευρώ.
Ξεχνάει όμως να αναφέρει ότι το 50% των δανείων αυτής της τράπεζας προς τις χώρες της Ανατολικής Ευρώπης είναι εκφρασμένο σε δολάριο Αμερικής.
To δολάριο Αμερικής σε σχέση με το ευρώ έχει ενισχυθεί μέσα σε ένα έτος κατά 21,9% (!)
Καθώς το 74% των εσόδων της προέρχονται από τη Ρωσία και τις χώρες της Ανατολικής Ευρώπης θα αναμέναμε να έχει αυξημένα κέρδη για το 2014.
Αλλά αντίθετα το άρθρο μιλάει για πιθανές απώλειες 500 εκατ ευρώ.
Προφανώς κάτι περίεργο συμβαίνει με τα δάνεια της Ανατολικής Ευρώπης και της Ρωσίας, που δεν εξηγείται πλήρως στο άρθρο.
Αυτό που ενδεχομένως συμβαίνει είναι ότι, καθώς τα ενέχυρα των δανείων είναι περιουσιακά στοιχεία εκφρασμένα σε τοπικά νομίσματα, που δεν ανατιμούνται, αλλά αντίθετα υποτιμούνται, η τράπεζα για να διατηρήσει τις προβλέψεις για κάλυψη των πιθανών ζημιών σε σταθερό ποσοστό 65% επί των πιθανολογούμενων δανείων σε καθυστέρηση, αυξάνει σημαντικά τις προβλέψεις.
Οι εξασφαλίσεις των δανείων σε δολάρια και ελβετικό φράγκο από 65%, λόγω των ανατιμήσεων των νομισμάτων αυτών, θα πρέπει να έχουν διαμορφωθεί σε 53,3% και 55,5% αντίστοιχα.
Η μείωση του ποσοστού των εξασφαλίσεων ως προς την αξία των δανείων σε συνδυασμό με την μεγάλη αύξηση της δόσης, εκφρασμένη στα τοπικά νομίσματα, δημιουργεί αυξημένο κίνητρο αθέτησης πληρωμών για τους δανειολήπτες.
Προφανώς η κατάσταση θα χειροτερεύσει σταδιακά και οι ζημιές θα αυξηθούν.
Η κατάσταση περιπλέκεται περισσότερο, καθώς η Raiffeisen Bank International εμφανίζει στον ισολογισμό της δάνεια προς άλλες τράπεζες αξίας 30,77 δισ ευρώ.
Προφανώς αυτά τα δάνεια έχουν δοθεί κυρίως προς τις θυγατρικές της τράπεζες στην Ανατολική Ευρώπη και την Ρωσία.
Τα δάνεια αυτά, αν έχουν δοθεί σε τοπικά νομίσματα, οι τόκοι τους (έσοδα για την μητρική τράπεζα) θα εμφανίζονται σε ευρώ μειωμένοι κατά τα ποσοστά της υποτίμησης των τοπικών νομισμάτων σε σχέση με το ευρώ και το δολάριο.
Αν υποθέσουμε ότι τα μισά απ' αυτά έχουν δοθεί στη Ρωσία με μετατροπή εισαχθέντων ευρώ σε ρούβλια, με μία υποτίμηση 17%, προκύπτει ήδη για τον όμιλο κεφαλαιακή ζημία ύψους 2,55 δισ ευρώ (=15*0,17)
Αν υποθέσουμε ότι τα δάνεια σε ελβετικό φράγκο αξίας 4,3 δισ ευρώ δόθηκαν με αντίστοιχο ανοικτό δανεισμό των θυγατρικών τους τραπεζών κατά το ίδιο ποσό, η ανατίμηση του φράγκου κατά 17% θα οδηγούσε σε επιπλέον επιβάρυνση των θυγατρικών τους τραπεζών κατά 0,731 δισ ευρώ σε τόκους.
(=4,3*0,17).
Με τον ρυθμό αυτό τα 2,8 δισ ευρώ, που συγκεντρώθηκαν τον περασμένο χρόνο, θα πρέπει ήδη να έχουν αναλωθεί.
Με δεδομένο ότι η υποτίμηση του ευρώ έναντι του δολαρίου από τις αρχές του χρόνου είναι ήδη περίπου 7% η κατάσταση θα γίνει σύντομα εκρηκτική και η Raiffeisen Bank International θα χρειασθεί bail- in από το Αυστριακό κράτος ή το ESM.
Kαι τα πρώτα που κουρεύονται σ΄αυτή την περίπτωση μετά από τα μετοχικά κεφάλαια της είναι τα ομόλογα έκδοσης της...
Καταλάβατε τώρα γιατί έπεσαν σε μία μόνο ημέρα κατά 31,6%?
Ίσως τελικά τα bank run να γίνουν κοντύτερα στη Γερμανία και νωρίτερα απ' ό τι αρχικά υπολόγιζε...
ΥΓΣ: Η Ελβετία έχει σύνορα με την Αυστρία και σε καμία περίπτωση δεν θα ήθελε οι τράπεζες της να πλημμυρίσουν από τις καταθέσεις των Αυστριακών σε ευρώ, που δεν θα μπορούσε να τις δανείσει λόγω αρνητικών επιτοκίων του ευρώ.
Είδατε πως με λίγη φαντασία όλα τα περίεργα εξηγούνται με απλό τρόπο και γρήγορα?