Pedro Goulart - mises.org / Παρουσίαση Freepen.gr
Μεταξύ του 1921 και του 1923, το Reichsmark -το γερμανικό νόμισμα της εποχής- βυθίστηκε σε ένα πληθωριστικό σπιράλ, όπου τα ετήσια ποσοστά πληθωρισμού ξεπέρασαν τις εκατοντάδες τοις εκατό. Το 1923, τα ποσοστά αυτά εκτοξεύτηκαν στη θεαματική σφαίρα των εκατομμυρίων τοις εκατό σε μήνες. Οι βάσεις αυτού του φαινομένου, αν και πολύπλευρες, έχουν τις ρίζες τους στην ασταθή πολιτική και οικονομική έξαρση ενόψει της γαλλικής κατοχής του Ρουρ. Σαν ένας οικονομικός εφιάλτης που ξεπέρασε τους συμβατικούς υπολογισμούς, ο γερμανικός υπερπληθωρισμός της δεκαετίας του 1920 αντανακλά τους λανθάνοντες κινδύνους των νομισματικών και δημοσιονομικών πολιτικών στο μεταπολεμικό σενάριο ακόμη και σήμερα.
Πολλοί επιφανείς άνθρωποι -όπως ο Karl Helfferich, πρώην αντικαγκελάριος του Ράιχ- υποστήριξαν πως ο υπερπληθωρισμός του γερμανικού μάρκου οφειλόταν σε μια διαρθρωτική ανισορροπία στο ισοζύγιο πληρωμών, κυρίως λόγω του πολεμικού χρέους που είχε η Γερμανία μετά τον Πρώτο Παγκόσμιο Πόλεμο, το οποίο είχε υπογραφεί βάσει της Συνθήκης των Βερσαλλιών. Αυτή η προσπάθεια να αποδοθούν όλα τα διαρθρωτικά προβλήματα, τόσο του πλαισίου όσο και της άσκησης της δημοσιονομικής και νομισματικής πολιτικής, αποκλειστικά στο έλλειμμα του εμπορικού ισοζυγίου, αποτέλεσε σημαντικό εμπόδιο για τη μεταρρύθμιση των θεσμών και των κανόνων της Reichsbank.
Αν ακολουθήσουμε τις ρίζες και τη χρονολογία των γεγονότων, θα συναντήσουμε ένα αμάλγαμα γεγονότων που προκλήθηκαν από απροσεξία στην άσκηση της οικονομικής πολιτικής και από πλήρη αδιαφορία για τα βασικά δεδομένα της οικονομίας.
Η αποσύνδεση του γερμανικού μάρκου από τον κανόνα του χρυσού το 1914 -μια απόφαση που καθοδηγήθηκε από τις ανάγκες του Α' Παγκοσμίου Πολέμου- σηματοδότησε μια απόκλιση από τις αρχές του υγιούς χρήματος, ιδίως από την οπτική γωνία της Αυστριακής Σχολής Οικονομικών. Η κίνηση αυτή, η οποία επαναλήφθηκε από πολλά έθνη που ενεπλάκησαν στον πόλεμο, αντανακλούσε μια σημαντική μετατόπιση της νομισματικής πολιτικής που χαρακτηριζόταν από την απομάκρυνση από την πειθαρχία που επέβαλε ο κανόνας χρυσού. Σύμφωνα με την Αυστριακή Σχολή, ένα νόμισμα συνδεδεμένο με ένα απτό περιουσιακό στοιχείο, όπως ο χρυσός, χρησιμεύει ως κρίσιμος έλεγχος στην αυθαίρετη επέκταση της προσφοράς χρήματος από τις κυβερνήσεις και τις κεντρικές τράπεζες.
Η εγκατάλειψη του κανόνα χρυσού σε περιόδους συγκρούσεων, όπως παρατηρήθηκε στη Γερμανία, εκθέτει το νόμισμα στις ιδιοτροπίες των κυβερνητικών χρηματοδοτικών αναγκών. Η μετατόπιση αυτή όχι μόνο υπονομεύει την σταθερότητα του νομίσματος αλλά και το θέτει ευθέως στο έλεος των πολιτικών διακριτικής ευχέρειας, οδηγώντας ενδεχομένως σε πληθωριστικές πιέσεις και διαβρώνοντας την αξία του χρήματος με την πάροδο του χρόνου. Από την αυστριακή οπτική γωνία, η εγκατάλειψη του κανόνα χρυσού μπορεί να θεωρηθεί ως ένα επισφαλές βήμα προς την κατεύθυνση της μετατροπής του νομίσματος σε ένα απλό εργαλείο στα χέρια των κυβερνητικών αρχών και των κεντρικών τραπεζών, ευάλωτο σε χειραγώγηση για βραχυπρόθεσμες οικονομικές και πολεμικές ανάγκες.
Η νέα εποχή του πλαστικού νομίσματος έχει διαστρεβλώσει την πραγματική έννοια του χρήματος, το οποίο προέκυψε από εθελοντικές ανταλλαγές για να καλύψει τις ανάγκες των παραγόντων της αγοράς. Αντί να χρησιμεύει ως μέσο ανταλλαγής και αποθήκευσης αξίας με βάση τις προτιμήσεις των ατόμων και τις αλληλεπιδράσεις τους στην αγορά, τα ψεύτικα νομίσματα μπορούν πλέον να χειραγωγούνται κατά βούληση. Οι κυβερνήσεις -που δεν περιορίζονται από την πειθαρχία της στήριξης των εμπορευμάτων- μπορούν να τυπώσουν χρήμα κατά τη διακριτική τους ευχέρεια, οδηγώντας σε ζητήματα όπως ο πληθωρισμός, η υποτίμηση του νομίσματος και η διάβρωση της αγοραστικής δύναμης.
Επιπλέον, ανάλογα με τις συνθήκες υπό τις οποίες η υποκείμενη αύξηση της νομισματικής βάσης διανέμεται σε συγκεκριμένες ομάδες που ευνοούνται από την κυβέρνηση, οι ομάδες αυτές αποκτούν ανταγωνιστικό πλεονέκτημα έναντι άλλων συμμετεχόντων στην αγορά που δεν επωφελούνται από την επέκταση της νομισματικής βάσης. Αυτές οι προνομιούχες ομάδες μπορούν να αξιοποιήσουν την αυξημένη αγοραστική τους δύναμη μέσα σε ένα οικονομικό τοπίο που αντανακλά τις συνθήκες τιμολόγησης πριν από την επέκταση της νομισματικής βάσης. Το φαινόμενο αυτό αναφέρεται συνήθως ως "φαινόμενο Cantillon".
Το αποτέλεσμα αυτής της εισβολής στα πραξεολογικά θεμέλια της οικονομίας είναι ότι το πλασματικό νόμισμα φέρει το βαρύ φορτίο της εξυπηρέτησης των λαϊκιστικών συμφερόντων των κυβερνήσεων. Υπάρχει η λανθασμένη αντίληψη πως το χρήμα, για να έχει αξία στην πραγματική οικονομία, χρειάζεται την έγκριση του κράτους ή κάποιου μονοκρατικού θεσμού, όπως στη θεωρία του valor impositus.
Βασιζόμενη στο προνόμιό της να αυξάνει τη νομισματική βάση, η Reichsbank αγνόησε εντελώς ότι οι συναλλαγματικές ισοτιμίες -ακόμη και με τις πιθανές χειραγωγήσεις με τη χρήση της αγοράς και της πώλησης ξένων νομισμάτων- είναι στην ουσία μέρος ενός φαινομένου της αγοράς, με τους οικονομικούς παράγοντες να δρουν μέσω των αποκεντρωμένων και διασκορπισμένων γνώσεών τους. Η έννοια της αποκέντρωσης των πληροφοριών του Friedrich von Hayek τονίζει ότι τα άτομα, διάσπαρτα σε όλη την οικονομία, διαθέτουν μοναδική και εντοπισμένη γνώση σχετικά με τις συνθήκες, τις προτιμήσεις και τις προσδοκίες τους.
Στο πλαίσιο των συναλλαγματικών ισοτιμιών, αυτό σημαίνει ότι οι συμμετέχοντες στην αγορά, καθοδηγούμενοι από τις ποικίλες και αποκεντρωμένες πληροφορίες τους, ανταποκρίνονται στις μεταβολές της νομισματικής βάσης με τρόπους που δεν μπορούν να προβλεφθούν πλήρως ή να ελεγχθούν από τις κεντρικές αρχές. Με την υποκείμενη αύξηση της νομισματικής βάσης και με τους παράγοντες της αγοράς να μην θεωρούν πλέον το νόμισμα ως αξιόπιστο μέσο ανταλλαγής ή αξίας, το γερμανικό μάρκο υπεραγοράστηκε, προκαλώντας ταχεία υποτίμηση της αξίας του. Αυτή η απώλεια εμπιστοσύνης στην αγοραστική δύναμη του νομίσματος είχε ως αποτέλεσμα υπερπληθωριστικές πιέσεις και διάβρωση του ρόλου του ως σταθερού μέσου συναλλαγής.
Με τη νομισματοποίηση του χρέους χωρίς την εξέταση των φορολογικών εσόδων -που θα ήταν μια πηγή εσόδων που δεν θα προκαλούσε αύξηση των κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων, αλλά η αποτίμησή της θα ήταν εξαιρετικά αντιδημοφιλής- η Reichsbank άρχισε να καλύπτει τα χρόνια ελλείμματα της γερμανικής οικονομίας με την έκδοση εντόκων γραμματίων του Δημοσίου. Η προεξόφληση των εντόκων γραμματίων του Δημοσίου παρείχε ένα δίαυλο για τον πληθωρισμό που αντικατοπτριζόταν άμεσα στο νομισματικό σύνολο. Η Γερμανία ξόδεψε ολόκληρο το οικονομικό έτος 1914 και μεγάλο μέρος του 1915 χωρίς να δημιουργήσει συνήθεις πηγές εσόδων.
Εν μέσω των αυξανόμενων ελλειμμάτων και των ενδεχόμενων αποζημιώσεων, διαμορφώθηκε η "τέλεια καταιγίδα" για την καταστροφή του γερμανικού μάρκου: πληρωμές αποζημιώσεων, υποτιμήσεις νομισμάτων, άνοδος των εγχώριων τιμών εισαγωγών και εξαγωγών, άνοδος των εγχώριων τιμών, δημοσιονομικά ελλείμματα και συνακόλουθη αύξηση της ζήτησης τραπεζικών δανείων, αύξηση της έκδοσης συναλλάγματος για να αποκρυσταλλωθεί και να ανατροφοδοτηθεί αυτός ο κύκλος.
Το 1923, το τεύχος Δεκεμβρίου της εφημερίδας Wirtschaft und Statistik δημοσίευσε ορισμένες μετρήσεις σχετικά με τη δυσανάλογη αύξηση των εκδόσεων εντόκων γραμματίων του Δημοσίου και των κρατικών δανείων σε σχέση με τις πηγές εσόδων της γερμανικής κυβέρνησης που προέρχονταν από φόρους. Το αποτέλεσμα αποκάλυψε πως μόνο το 15% των συνολικών δαπανών καλύπτονταν από φόρους, υποδηλώνοντας ένα σημαντικό χάσμα μεταξύ των κρατικών δαπανών και των φορολογικών εσόδων. Ως αποτέλεσμα, το χρηματοδοτικό κενό καλύφθηκε μέσω της νομισματοποίησης, με μαζική έκδοση νομίσματος και επέκταση της νομισματικής βάσης. Αυτή η εξάρτηση από το τυπογραφείο για τη χρηματοδότηση των κυβερνητικών δαπανών οδήγησε σε σοβαρή υποτίμηση του γερμανικού μάρκου και τελικά συνέβαλε στην κρίση υπερπληθωρισμού του 1923.
Η κρίση του μάρκου Reichsmark είναι εξαιρετικά χρήσιμη για την κατανόηση των κινδύνων που συνδέονται με ανεύθυνες δημοσιονομικές και νομισματικές πολιτικές, ιδίως όταν επιχειρείται η παράκαμψη των φαινομένων της αγοράς. Αυτό το ιστορικό επεισόδιο χρησιμεύει ως μια έντονη υπενθύμιση των κινδύνων που προκύπτουν όταν οι κυβερνήσεις αγνοούν την πραγματική φύση των οικονομικών φαινομένων και, μέσω της ύβρεως του συγκεντρωτισμού, σκοπεύουν να σφετεριστούν τον ρόλο των ίδιων των μηχανισμών της αγοράς.